据港交所5月8日涌现，广东天农集团股份有限公司向港交所主板提交上市肯求书，招商证券国际为独家保荐东说念主。

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天农集团成立于2003年，已从一家区域性家禽衍生企业，逐步发展为中国主要的高质地肉类及肉成品提供商之一。公司围绕清远鸡、生猪及相关肉成品等中枢居品构建了垂直一体化的全产业链运营体系，隐蔽育种到销售的全链条。

清远鸡是天农集团最具辨识度的品牌钞票。清远鸡是中国国度地舆象征居品，以肉质鲜好意思、皮下脂肪适中著称。字据较早版块招股书的涌现，天农集团2024年清远鸡出栏量跨越3200万只，市集份额59.3%，在不同统计口径下均为行业统统龙头。而字据本次最新递表文献，2025年公司在中国清远鸡市集中的份额已达65.3%，跨越宇宙通盘清远鸡提供商的总数。

凭借这一总揽级地位，公司也赢得了“清远鸡王”的市集称号。此外，公司在2025年通盘中国黄羽肉鸡提供商中排行第六，并在中国西南部生猪衍生企业中按营收贪图排行第十。

天农集团的业务由两条干线组成。

生猪业务是公司的支捏，2023年至2025年占比永诀为61.6%、67.1%及62.4%，占据绝大部分收入开端。公司盈利很猛进度上受生猪价钱波动的周期影响，而2023年和2025年恰是猪价低迷的行业底谷年份。生猪周期对天农集团的影响正开端于此，事实上，据全行业数据统计，宇宙生猪衍生业自2025年10月捏续全行业亏蚀，罢休2026年3月底已一语气亏蚀6个月。同期2026年一季度全海外三元生猪均价低至9.4元/公斤，同比降幅达30%，行业际遇价钱暴跌与饲料成本高位入手的双重挤压。

相较之下，清远鸡方位的黄羽鸡市集正呈现稳步趋势。据弗若斯特沙利文数据，带有国度地舆象征的清远鸡市集界限瞻望将由2025年的东说念主民币18.76亿元扩大至2030年的东说念主民币29.17亿元，年复合增长率达10.4%。2026年一季度黄羽肉鸡市集行情出现改善，行业平均售价已由2025年的每公斤12.8元高潮至2026年第一季度的13.1元。

从财务数据来看，天农集团营收界限保捏在高位，但盈利端受商品周期影响极大。2023年至2025年的三年营收永诀为35.96亿元、47.76亿元和42.61亿元，2024年同比增长32.8%，2025年同比下滑10.8%。然则亚搏yabo(中国)，公司同期年内利润永诀为-6.69亿元、8.90亿元和-1.02亿元。

这种远大的利润各异主要由两大原因推动：

第一，生猪价钱周期径直决定了主要盈利开端的盈亏景象，而2023年和2025年恰逢猪价低谷。在之前版块招股书财务口径下，2023年公司净亏蚀6.69亿元；如剔除生猪价钱影响，亚搏yabo(中国)公司在2024年猪价回升期曾竣事净利8.90亿元。

第二，字据《国际管帐准则》第41号，天农集团需以公允价值计量其生物质产（包括种鸡、种猪等），期末按市集价钱再行计价，而非按历史成本入账。这径直导致2023年公允价值亏蚀约2.85亿元，2024年产生收益约3.00亿元，2025年再次亏蚀约2.17亿元。这些浮盈浮亏通过利润表径直反应，加重了账面净利润的波动性，但属于非现款性质。

毛利率也随之剧烈波动：2023年仅为1.63%，2024年攀升至18.75%，2025年回落至10.71%。经诊疗净利润口径更能反应联系景象的践诺：2023年亏蚀3.83亿元，2024年利润6.15亿元，2025年利润收窄至1.28亿元。

从鼓励结构看，天农集团为鸳侣创业布景，主要首创东说念主为张正芬与肖文清老婆，领有大学及培植等农业科研从业履历。2026年1月，公司完成IPO前临了一轮融资，引入贵州国资控股的贵州中垦基金，后者以2亿元认购公司新增注册成本。控股鼓励及相关主体系数限度约52.28%的已刊行股本。

天农集团已构建隐蔽清远鸡和生猪产业价值链“从源泉到餐桌”的齐备链条，聚拢育种、良种繁育、生态衍生、饲料出产、宰杀及食物加工以及品牌营销。公司主要通过自营农场花式和家庭农场花式竣事产能散播，其中“家庭农场花式”捏续匡助当地农户普及衍生技能，2023年至2025年公司永诀向农户支付家庭衍生用度3.04亿元、3.70亿元和3.77亿元。

居品线方面，公司的清远鸡以肉质紧实、风仪凸起著称，此外其他土鸡包括岭南土鸡等品种，生猪居品涵盖商品肉猪、种猪及哺乳仔猪。公司还基于清远鸡开导熟食物、生鲜整鸡、分割鸡肉及半成品，以自有品牌“天农”和“凤中皇”销售。渠说念方面，公司已树立隐蔽宇宙的分销与直销集会，并通过电商平台及社区生鲜等渠说念扩大市集曝光。

本次上市募资将主要用于鲜肉成品出产与餐饮业务拓展、研发升级投资、信息化系统成立、计策投资或潜在收购，以及补充营运资金。

天农集团是中国首家以“清远鸡”四肢中枢居品冲刺港股的界限化衍生企业。以65%以上的细分市集份额来看，清远鸡品类的价值与其高端的市集定位，是体现其稀缺性的中枢钞票，通过“土鸡”的高端身份撬动品牌溢价，同期生猪界限化孝敬巩固的现款流支捏，变成了独到的“鸡卖名声、猪赚现款”的双轮驱动逻辑。

然则，2026年以来全行业生猪价钱捏续承压，公司将何如应答新一轮猪价下行周期的压力，是成本市集将弥远关怀的焦点。